【产业链金融课题组】舒缓资金面紧张情绪 央行暂停公开市场操作


发布时间:2021-04-23 05:07:34 阅读量:22365 作者:新哲

市场人士预计,央行调控的底线在于“不发生系统性风险”,类似6月20日货币市场极度恐慌的情况再次出现的概率不大,资金面最紧张的时点可能已经过去,但资金面偏紧的状况还将持续较长时间产业链金融课题组。值得关注的是,本周一银行间市场质押式回购总成交9121亿元,继上周五以后再一次刷新历史单日最高成交纪录。一些市场人士认为,货币市场成交放大,虽反映出市场流动性预期谨慎,对短期资金需求旺盛,但也表明在高价“诱惑”下,资金总量供给不存在太严重的问题。

这也是央行本月例行公开市场操作第二次“零操作”。业内普遍分析认为,在6月末的最后一周,央行暂停央票发行有利于维护资金面平稳,有助于缓解资金面紧张压力和金融市场的恐慌情绪。

“央行此次全面暂停央票和正回购操作,释放出来平抑资金面波动的信号,有助于安抚市场紧张情绪,但从逆回购未能重启上可以看出,央行认为市场流动性总体并不存在太大问题,期望央行大规模投放货币不太现实。”一位商业银行债券研究人士说。此前有消息称,央行在本周一的上午按照惯例进行了央票和正逆回购的询量。但显然,逆回购依然是询而不发。

随着央票暂停发行消息传出,本周银行间市场各期限品种短期利率继续回落。6月25日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)下跌75.30个基点至5.7360%,这已是该利率连续3个交易日下跌,此外,7天Shi鄄bor利率上涨33.30个基点至7.6440%;14天利率则下跌31.60个基点至6.7730%。前期暴涨的银行间同业拆借隔夜利率下跌80个基点至5.7000%,跨月末的7天同业拆借利率加权平均利率回落至7.7588%,短期资金面现逐渐缓解态势。

事实上,自端午假期当周以来,正回购便暂时退出公开市场操作,此番央行暂停央票发行无疑更为引人关注。有市场人士指出,央票所隐含的政策信号更强,且资金冻结期限比通常的28天正回购要长,上周央行连续两次发行央票,彻底打破市场对于央行放松货币的期望,一定程度上导致了上周四银行间市场极度恐慌情绪的出现。“此时暂停央票操作,有助于安抚市场紧张情绪,平抑资金利率超调的势头。而且,此次暂停央票发行与本月13日还有所不同。13日当天,央行同样未在公开市场开展任何操作,但据一些机构分析,当日暂停央票发行主要是因为假日期间央行无法正常开展公开市场询量所致,而此次更可能是央行有意为之,释放出来平抑资金面波动的信号也更强。”分析人士说。

5月中旬以来,银行体系流动性迅速收紧。这其中,除了财税缴款等挤占银行超储、监管政策叠加影响以及节假日和季末扰动等客观因素之外,导致资金紧张事态不断升级的一个重要原因还在于,市场对央行的流动性政策出现了严重误判。6月初资金面紧张状况骤然加剧时,市场曾普遍预期央行会出手救市,然而央行拒绝启用SLO及坚持发行央票的做法,使得市场期盼央行放松的愿望被彻底落空,市场预期转向极度悲观,并在6月20日迎来恐慌性的高峰。

据统计,本周公开市场到期资金只有250亿元,即便央行不开展任何回笼操作,所投放的资金对于当前的市场而言也只是杯水车薪。“央行暂停央票和正回购的象征意义更强。”分析人士表示,时至6月末最后一周,银行体系流动性在多项监管新规、商业银行年中考核及外汇占款波动等因素下继续承压,短期市场资金面仍不容乐观,可能继续冲击金融市场,因此本次央票暂停可以说在意料之外、情理之中。按照惯例,以往每逢重大节假日、季末、年末考核前的最后一周,央行一般都会向市场投放流动性,以避免资金面出现过度波动,只是上周央行坚持发行央票令市场预期对此有所降温。而央行并未在暂停央票和正回购的情况下,进一步开展逆回购操作,表明其对于放松货币仍相对审慎。

“从24日央行办公厅发布的有关文件看,央行强调当前市场流动性总量适度,目前紧张的局面主要是时点和季节性因素叠加扰动所致,持续性可能不强。央行同时指出,由于金融市场变化因素较多,且临近半年末重要时点,客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。”上述研究人士表示,这或许暗示在度过年中季节性冲击后,随着季末效应的消失,流动性需求会出现明显缓解,银行间利率有望进一步回落到合理水平。但对影子银行、银行资产配置结构监管仍将延续,因此未来一段时间银行间市场资金面仍将维持紧平衡格局。中信证券日前发布的报告认为,在央行没有政策调整的情况下,7月份之后银行间资金面即使有所好转,也基本不可能恢复到此前的水平,紧平衡状况将贯穿整个三季度。高国华

数据统计,今年8月以来有10余款基金专项资产管理计划产品扎堆发行,投向大多集中在政信、房地产类两大领域,预期年化收益率最高达到13%,高于信托产品的平均收益率。而根据数据显示,8月份发行的集合信托中,房地产领域的平均年收益率为9.44%,政信合作类项目为8.95%。相比集合信托,“类信托”更具收益优势。

银行资产质量的恶化已开始在信用卡不良额度的增加,以及不良率上升等层面表现出来。在16家上市银行刚刚披露完毕的半年报中,北京商报记者发现多家银行在信用卡消费额出现大幅度增长的同时,信用卡不良率上升,逾期规模扩大。

作为金融危机的始作俑者与欧债危机的推波助澜力量,欧美银行理应在经历磨难后做出更多的反思和自省产业链金融课题组。为了攫取暴利而不惜推出带有“毒性”的高杠杆金融工具,或者为了分割房地产行业的诱人蛋糕而不惜放大自己的风险敞口,欧美银行的创新和冒险之举最终的风险均有可能是股东来买单。高盛二季度看空做多黄金 李明

清末时,作为教科书用的各种以“中国历史”命名的著作已纷纷涌现,这也是同“中国”作为现代国名的习惯使用相伴随的历史现象产业链金融课题组。像得到清朝学部审订推广、供中学堂和师范学堂使用的汪荣宝著《中国历史教科书》(原初名为“本朝史讲义”),以及陈庆年编、同样得到学部审定通行的《中学中国历史教科书》等,都是如此,它们体现了清末朝廷的意志。如前者一开篇即写道:“本朝史者,中国史之一部,即全史中之最近世史也。中国之建邦远在五千年以前,有世界最长之历史,又其文化为古来东洋诸国之冠。”这类以“中国”为名,包括各民族主导中国历史内容的通史书写,意义重大。它们是伴随国家现代政治自觉和文化自觉的史学运动之有机组成部分,是史学参与其清末新政和“中国”国家再造运动的自觉行为。

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资金面 情绪 公开市场

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网友评论:

来自厦门的网友说:评论时间:2021-04-23

你不过是仗着我喜欢你,这是让我卑微的唯一原因。回复


来自同江的网友说:评论时间:2021-04-23

三十年的变迁,三十年的哀怨,如今所有的记忆都在白色床单上缠绵。三十年的风雨三十年的心碎,所有残划过的思念苍老了这张发黄的脸。回复


来自铁力的网友说:评论时间:2021-04-23

衡量一个人是否值得你穷尽一生的去爱,并不是只看他在心情好或是你们热恋时他对你的好能好到多好,而是要看他在低落难过厌烦生气的时候,对你的差能差到多差。回复


来自卫辉的网友说:评论时间:2021-04-23

每个人都会感到孤独,寂寞的时候你会发现你的心很空。回复


来自滨州的网友说:评论时间:2021-04-23

人生遇到的每个人,出场顺序真的很重要,很多人如果换一个时间认识,就会有不同的结局。有些爱,只能止于唇齿,掩于岁月。回复


来自肇东的网友说:评论时间:2021-04-22

悄悄是别离的笙箫,夏虫也为我沉默,沉默是今晚的康桥。回复


来自毕节的网友说:评论时间:2021-04-22

我把我的一颗心放在你的胸膛里,从此由你来决定它是快乐的还是悲伤!我把我的一世情放在你的血液里,由此来让你明白我是真心的爱恋着你!我把我的一双眼放在你的眼眶里,从此由你来决定它是黑暗的还是光明!回复


来自宣威的网友说:评论时间:2021-04-22

最美好的事,是看到了某人的微笑;而更美好的事,是他是因你而微笑。回复


来自阆中的网友说:评论时间:2021-04-21

假如有一天你想哭,打个电话给我,即便我无法逗你笑,却能陪你一起哭。回复


来自株洲的网友说:评论时间:2021-04-21

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


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