【什么是金融ic卡】全球股债两市将持续“跷跷板”效应


发布时间:2021-05-09 02:59:49 阅读量:3488 作者:雨泽

过去一段时间以来,投资者对美国债券和其他收益型基金的净资金流入已达到周期性极端水平,而未来围绕美联储最终收紧/退出量化宽松的经常性焦虑以及美国国债收益率曲线的增陡可能对价格造成下行压力什么是金融ic卡。过去几个月中,全球总回报率转为负值。在美国国债收益率上升的同时,亚洲债券被抛售,目前来看这一压力不太可能得到缓和。实际上,随着美联储最终收紧和退出量化宽松的时间一点点临近,分析人士普遍认为资金可能会加速流出美国基金,从而给亚洲债券带来更多压力,尤其是外资持有比例较高的债券。

过去两个多月时间里,全球股债两市走势颇具戏剧性。忽而股牛债熊,忽而股债双杀,令人们对后市资金流向产生了各种各样的猜想。近日,星展银行林哲文在其最新发布的《第三季投资市场展望》中维持其看好股市、看淡债市的观点,认为资金将由债券朝股票“逐步转向”,但不会出现“大轮换”。

针对近期全球股市回调引发人们对于股市牛市终结的担忧,林哲文认为,过去四年里全球股市一共出现了四次重大回调,平均一年一次,但每次重大回调都没有终结2009年初开始的这一轮大牛市。“尽管摩根士丹利资本国际(MSCI)所有国家世界指数已由2009年3月的低点上涨约120%,在今年5月触及近期高点,但是全球股市的上行趋势可能会在未来几个月中延续。”他表示。对于当前市场上人们有关全球经济和风险资产前景存在的分歧,林哲文套用罗伯特·弗罗斯特的诗歌《火与冰》描述称,一些人由于担心“寒冰”(西方世界的债务通缩),所以仍然不会参与股市投资;同时也可能有同样数量的人对“烈火”(由量化宽松和廉价资金引发的通胀)心存担忧。

林哲文的观点是,目前既没有“烈火”也没有“寒冰”会导致牛市的终结。理由有三:首先,全球经济正在增长,但增速并未接近可能导致人们担心的“烈火”水平。事实上,近期的全球产量数据显示,全球经济增长在过去几个月中出现了动力减弱迹象,因通胀导致股市牛市终结的可能性极小。其次,虽然美联储将最终削减量化宽松的规模,但这并非迫在眼前。失业率依然高于美联储所设定的6.5%目标水平,劳动参与率没有出现持续不断的下滑。与此同时,通胀率几乎只是美联储所认为容忍阈值的一半。尤其值得一提的是,收紧并不意味着量化宽松的结束,它意味着美联储将根据经济数据的良好程度,来削减资产购买的金额。第三,决定股市命运的可能不是量化宽松的最终退出,而是退出的方式。如果届时美国经济能够自我保持增长并且企业盈利上升,那么股市将能更好地经受退出所带来的影响。最后,目前企业盈利仍在增长,缓和了股价上涨对估值的不利影响,估值基本仍处于中周期而非晚周期内。随着目前温和的全球经济增长在明年取得更强势头,股市的上行趋势(迄今为止在很大程度上受到风险溢价和估值正常化的驱动)将进入成长阶段,更多地依赖盈利来驱动股价。

针对人们因近期美国债收益率上升而对股市走向产生的担忧,林哲文认为大可不必什么是金融ic卡。事实上,在过去30年中,美国10年期国债收益率的见底和走势反转一直与标普500指数的显著上涨(而非熊市)存在关联。“如果美国10年期国债收益率因经济增长强劲而上升,同时美联储通过零利率政策而锁定了收益率曲线的短端,那么由此导致的曲线增陡可能对股市有利。”他说。“过去40年中,在美国股市每一次进入熊市前,美国国债收益率曲线都会出现趋平且通常最终倒置的情况。”

与此同时,日本央行启动了大规模的量化宽松,计划在两年内令基础货币规模翻番。这对日本储户的心理造成了前所未有的冲击,促使资金从存款流向风险资产,包括国际资产。而因全球经济扩张疲弱而承受重压的亚洲(不含日本)股市,可能会在2013年晚些时候因全球经济增长逐步好转而获得提振。其中,中国股市将经历筑底阶段,可能会在未来几个月内限于宽幅区间波动,有待来自政府和央行的更明确政策信号。“从市盈率和市净率这两项指标来看,中国的股票估值均低于全球金融危机时的低位。这表明,中国股市的下行空间有限,有耐心的逆向投资者可采取价值投资策略。”林哲文表示。

相比于股市的向好前景,债市风光则要逊色得多什么是金融ic卡。与市场上多数分析师看法一致,林哲文认为国际债市正处于市场周期的高级阶段,走熊格局已基本确立,但不会出现部分悲观主义者担心出现的崩盘情况。

不过,林哲文认为,虽然在全球主要金融中心仍有大量避险现金坐拥负值利率,但债券市场仍然不太可能崩溃。比较可能的是,以市值计价的收益会逐步降低。“我们可能会看到由债券朝股票的逐步转向,而不是‘大轮换’。”他说,“美国养老基金似乎早已开始了这一流程。”记者 陶冶

主题论坛间隙,高盈量化云科技(深圳)有限公司创始人吴超接受了包括《证券日报》、《和讯》、《清华金融评论》、《中国企业报》、《OBT商业科技观察》等在内的多家业界权威媒体的现场专访,畅谈智能量化的世界发展史与中国智能量化的发展前景,并就高盈量化云科技(深圳)有限公司的业务模式与核心产品等相关核心问题答记者问。

王春英指出,所有关心国际市场或者中国外汇储备方面的人士应该也关注到,无论是对外汇储备自身来讲还是对所参与的市场来说,中国外汇储备经营管理部门都是非常负责任的投资者,相关的投资活动促进了国际金融市场的稳定,同时保障了中国外汇储备的保值增值。至于你所讲的美国公布了11月份中国少量减持美国国债,其实这里公布的信息不仅仅包括中国外汇储备的投资,还包括其他投资主体。对于人民币汇率升值问题,王春英说,近期人民币升值与内部经济持续向好和外部美元相对比较弱等因素都有关系。当前我国经济保持平稳较快增长,总供需更加平衡,内生增长动力增强,这都会继续支持人民币在全球货币体系中保持稳定地位。同时世界经济复苏和主要经济体货币政策正常化还是有一定不确定性,未来人民币汇率双向波动将成为常态。

股债 全球 人们

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网友评论:

来自新泰的网友说:评论时间:2021-05-09

不是因为有了希望才坚持,而是因为坚持才有了希望;不是因为有了机会才争取,而是因为争取了才有机会;不是因为会了才去做,而是因为做了才能会。回复


来自济宁的网友说:评论时间:2021-05-09

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自东乡县的网友说:评论时间:2021-05-09

这一生,总有某段路,只能一个人走;总有许多事,需要一个人扛。别畏惧孤独,它能帮你划清内心的清浊,是你无法躲避的命运历程;别躲避困苦,莫让冷世的尘埃,冰封了你的笑容,迟缓了你的步履。忘不掉昨天,它就是束缚你的阴影;向往着明天,你才能清晰描绘它的模样。回复


来自津的网友说:评论时间:2021-05-09

世界上最幸福的事,就是能找到个喜欢你真实面目的人。不管你是坏脾气,好脾气,丑的,美的,帅的,或者其他什么怪样子,他都会觉得你哪怕放个p都是香的。回复


来自东阳的网友说:评论时间:2021-05-09

我是个平常的人,我不能盼望在人海中值得你一转眼的注意。回复


来自兴城的网友说:评论时间:2021-05-08

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自樟树的网友说:评论时间:2021-05-08

这城市总是风很大,孤独的人总是晚回家,外面不像你想的那么好,风雨都要自己挡,愿每个独自走夜路的你都足够坚强。回复


来自河源的网友说:评论时间:2021-05-08

善良和善感在人生的答卷上也会涂上几笔,起码是得一个甲加,在物欲洪流的大视野里,泾渭分明,条理清晰。回复


来自莱西的网友说:评论时间:2021-05-07

与人交往要守住态度,值得的我一定真心相待不辜负,不值得的一笑而过不再多说。没有必要也没有可能与所有人成为好朋友,要做一个有原则的人,不亏待每一份热情,也绝不讨好任何的冷漠。回复


来自南京的网友说:评论时间:2021-05-07

最需要碰运气的事情,不是中万,而是爱情。回复


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