【2017是金融危机的一年】央行回笼再加码 资金面宽松或延续至3月中旬


发布时间:2021-05-13 20:19:07 阅读量:2295 作者:哲瀚

国家外汇管理局最新数据显示,1月份银行代客结售汇顺差达到4658亿元,环比大增12017是金融危机的一年.3倍。有分析人士认为,巨大的顺差数字背后,或暗藏着大量的短期国际资本(“热钱”)流入,1-2月份外汇占款有望保持高额增长。在此背景下,1月末以来人民币兑美元汇率快速贬值,可能是央行有意通过大行购汇引导人民币主动贬值,旨在扭转市场上的人民币单边升值预期,以达到抑制“热钱”流入的目的。

周二,央行继续开展14天期正回购操作,交易量增至1000亿元,货币市场主流资金利率涨跌互现。分析人士指出,近期银行间市场资金面改善持续超预期,央行回笼加码顺理成章,预计资金利率下行空间已经有限;不过,当前公开市场回笼期限偏短,显示央行对冲力度仍属温和,综合考虑年初以来机构资金面预期转暖、外汇占款可能保持高增等因素,预计资金面宽松局面有望延续至3月中旬。

正回购增至1000亿元

隔夜回购利率止跌

央行公告显示,央行周二(2月25日)以利率招标方式开展了正回购操作。与上周四操作相比,本期正回购期限仍为14天,中标利率持平于32017是金融危机的一年.80%,交易量则由600亿元增至1000亿元。市场人士表示,春节过后银行间市场资金面改善程度持续超预期,尽管央行上周合计开展1080亿元正回购操作,也未能有效阻止利率下行,为避免流动性过于泛滥,本次正回购操作再次加码顺理成章。

从货币市场反应来看,央行一举回收千亿资金之后,昨日短期资金利率初现止跌迹象,但市场资金面整体依旧保持宽松状态。数据显示,25日银行间质押式回购市场,隔夜利率小幅反弹至1.72%,较24日创下的近11个月低点1.64%微涨8BP,从而结束了此前连续10个交易日的下滑走势;标杆品种7天回购利率则连续第11个交易日下行,续跌5BP至3.22%,再创逾9个月新低;此外,14天、21天的中期限品种双双续降约4BP;1个月及以上期限品种涨跌互现,总体稳定。

市场人士表示,25日银行需补缴法定存款准备金,叠加央行千亿正回购,导致隔夜回购利率止跌反弹。短期来看,鉴于当前资金面已处于去年二季度以来最宽松水平,而节后现金回流基本结束、央行对冲持续加码,预计月底之前资金利率继续下行的空间已经有限。

据Wind统计,本周公开市场上无正逆回购和央票到期,昨日央行公开市场操作实现1000亿元净回笼。业内人士表示,当前资金面依旧宽松,预计周四央行将继续开展正回购操作,本周公开市场净回笼有望达到1500-2000亿元。此前两周,公开市场净回笼规模分别为4500亿元、1080亿元。

短期受益外汇高增长

3月下旬或重新趋紧

应该说,机构先前对于今年初资金面的改善有所预期2017是金融危机的一年。然而,春节过后资金利率的下行幅度,仍然在很大程度上为市场始料未及。分析人士指出,近期流动性改善程度持续超预期,主要受益于“热钱”流入带来的外汇占款高增长。

值得一提的是,在外汇市场投放基础货币之后,央行通常需要从公开市场进行对冲。而从近期公开市场操作情况看,央行坚持采取期限偏短的14天期正回购,而将市场猜测的28天品种和央票发行双双束之高阁,显示央行当前对冲力度非常温和,无意快速收紧流动性。分析人士表示,境内外资金利差高企,是去年以来“热钱”流入的重要原因之一,近期资金利率回落之后,境内外利差显著收窄,也会很大程度起到抑制“热钱”流入的效果。从这个角度考虑,结合外汇占款增长、央行回笼略显谨慎等因素,预计本轮资金面宽松有望持续至3月中旬。

更长期来看,民生证券等机构预计,从3月下旬开始资金面将逐渐收紧。理由包括:其一,3月末是商业银行季末考核的敏感时点;其二,近期人民币急跌之后,升值预期逐渐得到扭转,加之QE退出,3月份以后外汇占款增长面临不确定性;其三,二季度投资开工及债务滚动压力加大,均会相应增加资金需求。

银行间主流资金利率涨跌互现

资金面 利率 加码

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网友评论:

来自任丘的网友说:评论时间:2021-05-13

不要总是踮着脚尖爱一个人,那样很累,撑不了太久。回复


来自张家港的网友说:评论时间:2021-05-13

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自永安的网友说:评论时间:2021-05-13

没有什么过不去,只是再也回不去。回复


来自怀化的网友说:评论时间:2021-05-13

没有谁会对谁好一辈子,只有自己不会委屈自己。回复


来自黄骅的网友说:评论时间:2021-05-13

幸福,就是找一个温暖的人过一辈子。回复


来自龙海的网友说:评论时间:2021-05-12

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


来自新沂的网友说:评论时间:2021-05-12

人生有各种各样的活法,有人辞官归故里,有人星夜赶科场。有的人一辈子逆来顺受,也有的人放浪不羁,还有的人自甘平庸,但也有人孜孜以求。无须评判什么样的人生才是成功的人生。其实,任何一种活法都是人的自由选择,只要从心出发,活得适意而满足,求仁得仁,是谓幸福。回复


来自茂名的网友说:评论时间:2021-05-12

对过去耿耿于怀的人,一般都抓不住未来,而一直“忐忑明天”的人,通常也会错过现在的美好。所以,活在当下吧,和你所热爱的一切,在一起。回复


来自天水的网友说:评论时间:2021-05-11

最伤心的事不过是高估了自己在你心里的份量,当你走掉后,我才醒悟过来,原来我只是陪衬的一位,谁都可以代替的一位。回复


来自鹤壁的网友说:评论时间:2021-05-11

生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。回复


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